ETFs, also börsengehandelte Indexfonds, bilden stets einen Index ab? Richtig. Aktive Fondsmanager, die entscheiden, welche Titel in den ETF kommen gibt es dabei nicht? Falsch. Bei einigen wenigen ETFs gibt es sie schon. Beispielsweise beim PIMCO Low Duration Euro Corporate Bond ETF, den die britische Fondsgesellschaft Source jetzt herausgebracht hat. Bei diesem ETF übernehmen Anleihen-Experten des US-Vermögensverwalters PIMCO, einer Tochter der Allianz, die Auswahl der in Frage kommenden Anleihen. Der ETF investiert in europäische Unternehmensanleihen mit guter Bonität (Investment Grade) und kurzen Restlaufzeiten.

Im Gegensatz zu den meisten anderen Anleihen-ETFs ist bei diesem Fonds nicht der Wert der am Markt verfügbaren Anleihen das wichtigste Auswahlkriterium für die Zusammensetzung des Fondsportfolios und die Gewichtung der einzelnen Anleihen. Vielmehr zählen die von den PIMCO-Experten erwarteten Renditechancen. Deren Fokus liegt dabei auf Anleihen mit Laufzeiten von weniger als fünf Jahren. Die Duration des Gesamt-Portfolios ist auf ein Spektrum von vier bis weniger als ein Jahr beschränkt. Mögliche Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank würden sich deshalb nicht allzu stark auf die Wertentwicklung des ETFs auswirken.

Ziel ist es, durch Investments in verschiedene Branchen, Emittenten und Instrumente aktiv Marktchancen zu nutzen. Die Titelauswahl erfolgt dabei nach einem von PIMCO entwickelten Prozess. Im Zuge dieses Investmentprozesses wird jede Unternehmensanleihe anhand von drei Filtern einzeln analysiert: Die erste Stufe ist eine Top-Down-Einschätzung des Sektors und der regionalen Attraktivität, danach folgt als zweites eine Bottom-Up-Beurteilung des emittierenden Unternehmens und schließlich als drittes eine Evaluation der Bewertungen verschiedener Instrumente und Bereiche der Kapitalstruktur. "Wir erkennen zahlreiche Anlagechancen an den Kreditmärkten, insbesondere in Branchen mit Preisgestaltungsmacht, überzeugenden Wachstumsaussichten und hohen Eintrittsbarrieren. Die Anleger erhalten mit diesem ETF Zugang zu PIMCOs Expertise in diesem Bereich und zu unseren Fähigkeiten im aktiven Management", wirbt Mark Kiesel, PIMCOs Chefanlage-Stratege für Unternehmensanleihen. "Wir präferieren Anleihen europäischer Banken. Sie werden von der weiterhin expansiven Geldpolitik der EZB am stärksten profitieren", ergänzt Andreas Berndt, Portfoliomanager bei PIMCO für Euro-Unternehmensanleihen.

Auf Seite 2: Der ETF im Detail



Beim PIMCO Low Duration Euro Corporate Bond Source ETF fällt eine jährliche Verwaltungsgebühr von 0,49 Prozent an. Im ersten Jahr wird den Anlegern ein Gebührenerlass von 0,1 Prozentpunkten eingeräumt, so dass sich für diesen Zeitraum die laufenden Verwaltungskosten auf 0,39 Prozent reduzieren. Der ETF wird an der Deutsche Börse (Xetra) gehandelt.

PIMCO Low Duration Euro Corporate Bond Source ETF

ISIN: IE00BP9F2J32

Managementgebühr: 0,49 Prozent pro Jahr