Bei der Ebitda-Marge rechnet das Unternehmen mit einer Spanne von 52 bis 54 Prozent. Anders als im vergangenen Jahr dürfte das operative Ergebnis damit nicht überproportional zum Umsatz zu­legen. Bereinigt um Konsolidierungseffekte aus der Übernahme von Finanzcheck erwarten die Münchner jedoch, dass sich die Gewinnspanne um einen niedrigen einstelligen Prozentsatz verbessert.

Seit dem Übernahmeangebot von Hellman & Friedman und Blackstone für Scout24 läuft der Kurs jedoch ungeachtet der Erfolge seitwärts. Die US-Beteiligungsfirmen wollen mindestens 50 Prozent der Aktien kaufen und bieten 46 Euro je Anteilschein. Scout24 bezeichnet das Angebot als attraktiv. Ein Einstieg lohnt daher nur, falls sich aktivistische Investoren mit dem Ziel einkaufen, das Übernahmeangebot nach oben zu treiben. Wir stufen die Aktie deshalb bei gesenktem Kursziel auf "Beobachten" zurück.

Unsere Empfehlung: Beobachten.