Fondsmanager


Nadim Rizk ist Leiter des Global-Equity-Teams und leitender Manager für US und globale Aktien. Er begann seine Karriere 1997. Bevor er 2009 zu Fiera Capital kam, war Rizk über acht Jahre Portfoliomanager bei Montrusco Bolton und zuvor Senior-Global-Research-Analyst bei einigen kanadischen Fondsgesellschaften. In drei Strategien verwaltet er über 30 Milliarden Dollar. Unterstützt wird er von Andrew Chan, der seit 2009 bei Fiera Capital tätig ist.

Anlagestrategie


Nachdem 2016 die kanadische Fiera Capital die Schwellenländer-Boutique Charlemagne Capital gekauft hat, bietet sie in Europa auch einige ihrer Flaggschiffstrategien wie den US- und Global-Equity-Fonds an. Rizk gehört dabei zu den wenigen Managern, die sich auf Langstrecken-Investments fokussiert haben. Daher sucht er nur nach günstig bewerteten Qualitätsunternehmen, die er für mindestens zehn bis 20 Jahre im Portfolio halten kann. Zudem ist er ein Verfechter von konzentrierten Portfolios. Im Fiera Capital Global Equity Funds, der die Originalstrategie repliziert, die seit 2009 in Kanada angeboten wird, hat er nur 30 bis 40 Titel (aktuell 36 Werte). Daher liegt auch die Active-Share-Quote stets deutlich über 90 Prozent. "Wir streben danach, nur das Beste vom Besten zu besitzen", begründet Rizk. Die Umschlagshäufigkeit liegt daher bei unter 20 Prozent pro Jahr. Zu seinen langfristigen Positionen gehört etwa Keyence, Mastercard oder die Ratingagentur Moody's. Laut Rizk gibt es in der Ratingbranche ein Duopol mit hohen Eintrittsbarrieren und hoher Preissetzungsmacht. Zudem gefällt dem Fiera-Capital-Experten, dass die exzellent gemanagte Ratingagentur stets mit hohen Margen und ebenfalls hoher Rendite auf das investierte Kapital glänzt. Außerdem sei Moody's in der Lage, hohe Cashflows zu erzielen. Als weiteres Kriterium müssen die Unternehmen solide Corporate Governance bieten und sich dem Shareholder Value verschrieben haben.

Rendite-Risiko-Profil


Der Fokus auf Qualitätstitel führt dazu, dass die Aktien, die Rizk im Portfolio hat, tendenziell höher bewertet sind. Allerdings ist der Aufschlag berechtigt, da die Portfoliotitel - im Vergleich zum Index - im Schnitt eine mehr als doppelt so hohe Rentabilität haben. Denn der Fonds weist dennoch ein asymmetrisches Risikoprofil auf. Das bedeutet: Er macht Aufwärtsbewegungen zu 110 Prozent mit. In Abwärtsphasen verliert er aber nur 80 Prozent des Index. Dieses Verhalten führt dazu, dass der seit 2009 in Kanada erhältliche Fonds den MSCI World pro Jahr um über vier Prozentpunkte outperformt hat.

Fazit


Die UCITS-Version des Fonds hat zwar noch keine lange Historie. Aber da es ein Klon des kanadischen Fonds ist, kann man getrost davon ausgehen, dass der Fonds auch in Zukunft Überzeugendes abliefert. Zudem beeindruckt die Strategie.