Der kleine Medizintechniker Geratherm Medical ist bekannt für quecksilberfreie Fieberthermometer und damit Weltmarktführer. Weil die Produkte nach dem Ausbruch von Covid-19 gefragt waren, hatte sich der Aktienkurs lange gut entwickelt. Zuletzt musste er aber Federn lassen. Offensichtlich vermuten Anleger, dass der Boom abflacht. Dabei haben die Thüringer viel mehr zu bieten.

Das Unternehmen hat seinen Ursprung in einem 1972 entstandenen Thermometerwerk in Thüringen. Geratherm ist in neue Nischen vorgedrungen, hat sich ein Portfolio an eigenständigen Firmen und Lösungen aufgebaut. Die Tochter Apolex Medical etwa hat eine Software entwickelt, bei der Vorhofflimmern auch diagnostiziert werden kann, wenn es auf dem EKG nicht zu erkennen ist. Im Bereich medizinische Wärmesysteme liefert LMT Medical Inkubatoren für Frühgeborene. Die Tochter Geratherm Respiratory stellt am neuen Standort Produkte zur Diagnose von Atemwegserkrankungen her. Von der breiten Aufstellung war 2020 noch nichts zu spüren. Denn das Geschäft mit den Thermometern war zu stark und machte rund 40 Prozent der Erlöse aus. Mit 27,5 Millionen Euro Umsatz und einem Betriebsergebnis von 4,3 Millionen Euro wurden langjährige Bestwerte erreicht.

Wert der Töchter wird unterschätzt

Mit Sicherheit wird sich das Geschäft mit Thermometern abflachen. Das erste Quartal 2021 zeigte aber, dass andere Bereiche einspringen können. Geratherm lag beim Ergebnis weit über dem Vorjahr. Vor allem das Geschäft mit den Wärmesystemen und den Lungentestsystemen konnte zulegen. Natürlich besteht die Gefahr, dass die Halbjahreszahlen, die für den 25. August angekündigt sind, nicht ganz mit denen aus dem Jahr 2020 mithalten können. Im Kurs dürfte das jedoch bereits abgebildet sein. Bei dem Titel besteht Kursfantasie, weil er noch andere Asse im Ärmel hat: So gehören bei der Behandlung von Long-Covid-Patienten Lungenfunktionsmessungen zur Standarduntersuchung. Kliniken und Spezialpraxen rüsten nach. Geratherm ist dabei, seine neuen Produkte international zuzulassen. Das Wachstum sollte stark bleiben. Die Tochter LMT Medical erhielt für den MRI-fähigen Inkubator eine Zulassung in China. Der Markt in Fernost gilt als einer der größten für dieses innovative System. Die Tochter Apolex hat mit der Deutschen Telekom eine Cloud-Lösung zur Schlaganfall-Risikoanalyse aufgesetzt, die ab August laufen soll. Wer die Bewertungen anschaut, die kleine innovative Medtechfirmen selbst ohne zugelassene Produkte bei Finanzierungsrunden erzielen, erkennt schnell, dass die zunehmend attraktiven Töchter von Geratherm im Kurs nicht adäquat abgebildet sind.

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