Die Softwarefirma hat sich auf den öffentlichen Verkehr spezialisiert. Umsätze und Ertrag wachsen, die Aktie wird dem folgen.

Das Rezept für Börsenerfolg mit Nebenwerten ist recht einfach. Es braucht nicht mehr als einen profitablen Marktführer in einer Nische, die wächst. Dann sorgen die Wachstums- und Margeneffekte dafür, dass die Bewertung und der Kurs der Aktie steigen. Die Berliner IVU Traffic Technologies bringt alle Ingredienzien für einen langfristigen Börsenerfolg mit. 1976 gegründet, entwickelt und vertreibt das Unternehmen Softwarelösungen für den öffentlichen Verkehr. Das zielt auf alle Bereiche des Betriebs von Bussen und Bahnen: von der Einsatzplanung von Personal und Fahrzeugen über Informationssysteme bis hin zum Ticketverkauf. Dazu kommt das schnell wachsende Geschäft mit Hosting für die Cloud-Angebote.

Deutlicher Bedarf

Dafür dass der Bedarf an der Software im öffentlichen Transport zunimmt, sorgen zwei Punkte: Zum einen ist die Nutzung von Bussen und Bahnen ökologisch, wird deshalb öffentlich gefördert. Auf der anderen Seite kommen die bestehenden Softwarelösungen der großen Staatsbetriebe in die Jahre und sind modernen Anforderungen nicht mehr gewachsen. Es besteht also Umrüstungsbedarf. 

IVU wird von diesem Trend profitieren, und zwar weltweit. Das schuldenfreie Unternehmen ist vor allem im Bahngeschäft global vertreten. In Deutschland sind die Berliner uneingeschränkter Marktführer. Aber auch in Europa gibt es einen sehr hohen Marktanteil bei staatlichen Betreibern. Mit Vorzeigekunden wie die Schweizer Bahn oder Trenitalia wird es IVU nicht schwerfallen, weitere Kunden an sich zu binden. Die Rechnung scheint aufzugehen. Der Umsatz des Unternehmens ist in den vergangenen zehn Jahren kontinuierlich gewachsen. Und die Marktbedingungen sprechen dafür, dass sich das auch fortsetzen wird. Weil das Unternehmen noch Personal aufbaut, zeigen sich die Skalierungseffekte vor allem auf der Ebene des Rohertrags, der überproportional zulegte. Und hier wird es spannend. Gemessen am KGV von gut 23 ist die Aktie nicht preiswert. Allerdings aktiviert IVU keine Forschungskosten, sodass sich die Bewertung im Vergleich zum Wettbewerb relativiert. Zudem ist davon auszugehen, dass sich der Personalaufbau in Relation zum Umsatz verlangsamen wird. Dies erhöht das Skalierungspotenzial. 

Klassisches Buy-and-Hold-Investment mit Langfristpotenzial

Heißt: Von einem zusätzlichen Euro Umsatz bleibt ein höherer Teil als Betriebsergebnis übrig. Gleichzeitig wächst der Anteil des hochprofitablen Wartungs- und Hostinggeschäfts überproportional. Die Aktie von IVU ist ein klassisches Buy-and-Hold-Investment mit Langfristpotenzial. Temporär tiefere Kurse, etwa bei schwankenden Ergebnissen, bieten dabei eine Nachkaufgelegenheit.

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