Der KI-Trend hält nicht nur europäische Börsen auf den Beinen. Auch am S&P 500 am US-Aktienmarkt sorgt der Hype immer wieder für neue Rekordstände. Dennoch bleibt so etwas nicht ohne Risiken.

Allein die Tech-Werte steuerten 85 Prozent zur bisherigen Jahresperformance des S&P 500 bei. Ohne diese Aktien liegt das Plus des Index bei gerade einmal drei Prozent. Nvidia bildet hier die absolue Speerspitze. Der Chipkonzern macht inzwischen rund neun Prozent der Marktkapitalisierung des S&P 500 aus und war in diesem Jahr für etwa 20 Prozent der gesamten Indexrendite verantwortlich.

Welche Einschätzung hat Goldman Sachs?

Goldman Sachs sieht den Markt damit zunehmend von einem einzigen Thema dominiert. Vor allem die KI-Fantasie gilt als Kurstreiber. Gleichzeitig ist der hauseigene Momentum-Faktor um 25 Prozent gestiegen. Für Anleger sollte das nicht nur ein Zeichen von Stärke sein, sondern auch ein klares Warnsignal. Phasen mit sehr enger Marktführerschaft und kräftigem Momentum endeten in der Vergangenheit häufig mit höherer Volatilität und geringeren Aktienrenditen.

Trotzdem stützt derzeit noch die Gewinnentwicklung die Rally. Goldman verweist darauf, dass die Konsensschätzungen für den Gewinn je Aktie im S&P 500 für 2026 und 2027 in diesem Jahr jeweils um acht Prozent stiegen. Ein Großteil entfällt auf KI-Infrastrukturwerte und Energieunternehmen, die von höheren Investitionen und Rohstoffpreisen profitieren. Ohne diese Bereiche hätten sich die Gewinnschätzungen kaum bewegt.

Dem Trend folgen

KI gilt noch immer als absoluter Megatrend. Anleger, die dem Trend folgen möchten, finden im "Künstliche Intelligenz"-Index von BÖRSE ONLINE eine investierbare Möglichkeit.

Auch die Marktbreite hat sich zuletzt etwas verbessert: In allen S&P-500-Sektoren legten die Gewinnrevisionen im vergangenen Monat zu. Doch die Aufteilung wirkt nicht stimmig. Die zehn größten Unternehmen stehen inzwischen für 41 Prozent der Marktkapitalisierung des Index und für 34 Prozent der Gewinne. Gleichzeitig handelt die mittlere S&P-500-Aktie noch immer rund 13 Prozent unter ihrem eigenen 52-Wochen-Hoch.

Goldman bleibt für den Index bis Jahresende 2026 bei seinem Kursziel von 7.600 Punkten. Das deutet zwar auf weiteres Potenzial hin, doch der Spielraum dürfte aus heutiger Sicht begrenzt sein.

Momentum als Kurstreiber

Nicht nur in der KI boomt das Momentum derzeit. Im Aktien-Report "Momentum-Könige" werden drei noch immer günstige Aktien analysiert, bei denen das Momentum bevorstehen könnte.

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Häufig gestellte Fragen

Warum warnt Goldman Sachs vor der aktuellen Rally?

Weil der S&P 500 derzeit von nur wenigen großen Tech- und KI-Werten getragen wird. Das macht den Markt anfällig für stärkere Schwankungen.

Welche Rolle spielt Nvidia dabei?

Nvidia ist inzwischen extrem wichtig für den Index: Der Konzern hat ein hohes Gewicht im S&P 500 und hat einen großen Teil der bisherigen Jahresrendite beigesteuert.

Ist die Rally damit beendet?

Nein. Goldman sieht die Kursgewinne weiter durch steigende Gewinnerwartungen gestützt. Allerdings dürfte das weitere Potenzial begrenzt sein, wenn die Marktbreite nicht zunimmt.