Nach Fukushima fiel der Uranpreis von 70 Dollar je Pfund (rund 454 Gramm) bis auf ein Tief von gerade mal 17 Dollar Ende 2016. Bei diesen Preisen war die Förderung für viele Bergwerke unrentabel, einige Minen machten dicht. Die kanadische Firma Cameco, die Nummer 2 der Branche, legte die Förderung in zwei bedeutenden Minen für unbekannte Zeit still und stützte so den Preis. Nicht ganz unschuldig an der Preismisere war auch Kazatomprom. Der Bergwerkkonzern, der seit 2018 börsennotiert ist und mehrheitlich dem kasachischen Staatsfonds gehört, hat die niedrigsten Förderkosten in der Branche. Um Marktanteile zu gewinnen, überschwemmten die Kasachen zunächst den Uranmarkt. Erst danach drosselten auch sie die Produktion: 2017 um fünf Prozent und 2018 um 20 Prozent. Ende 2018 erholte sich der Uranpreis bis auf 28 Dollar.

Angebotsdefizit treibt den Preis


Kazatomprom betreibt 17 Uranminen und ist mit einem Marktanteil von rund 40 Prozent der weltweit größte Uranproduzent. 2018 wurden weltweit 53 500 Tonnen Uran gefördert, 21 700 Tonnen kamen aus Kasachstan. Jetzt kann an der Angebotsschraube gedreht werden. Ende August meldete der Konzern, dass die Produktion für ein weiteres Jahr gedrosselt wird. 14 Millionen Pfund, rund 6,3 Tonnen Uran, weniger kommen auf den Markt. Das ist mehr als ein Zehntel der jährlichen weltweiten Fördermenge. Die Betreiber der Atomkraftwerke benötigen jährlich rund 70 000 Tonnen Uran. Weil auch Uran aus der Abrüstung der Atomwaffen immer weniger wird, deutet sich für die kommenden Jahre ein Angebotsdefizit an. Uran sollte sich erheblich verteuern. Davon sollte die Aktie von Kaz­atomprom profitieren. Seit unserer Empfehlung in Ausgabe 09/2019 hat sich der Kurs stabil gehalten.

Eine richtig heiße Wette ist Yellow Cake (WKN: A2J EX5). Die Firma hat sich nach dem Namen für aufgearbeitetes Uran benannt, aus dem Brennelemente hergestellt werden. Sie hortet physisches Uran und wartet auf höhere Preise. Yellow Cake pflegt gute Beziehungen zu Kazatomprom und sitzt auf rund 9,62 Millionen Pfund (4,3 Tonnen) Uran in Form von Yellow Cake sowie acht Millionen Dollar Cash. Sollte sich Uran auf 32 Dollar je Pfund verteuern, würde der Nettovermögenswert pro Aktie auf 2,80 Euro steigen. Bei 50  Dollar würde sich der Wert verdoppeln. Aktuell notiert die sehr marktenge Aktie etwas über zwei Euro. Streng limitieren oder in London ordern.