Auch wenn das Renditeniveau von Staats- und Unternehmensanleihen wieder etwas gestiegen ist, reale Renditen sind hier noch in weiter Ferne. Daher suchen viele Investoren nach wie vor verzweifelt nach Investitionsmöglichkeiten, die hohe laufende Erträge liefern und gleichzeitig ein attraktives Chance-Risikoprofil aufweisen. Die österreichische Erste Asset Management hat als mögliche Lösung nun einen neuen Fonds gestrickt, der zum einen in Hybridanleihen aus dem Nicht-Finanzbereich mit Investment-Grade-Rating investiert.

Hybridanleihen sind eigenkapitalähnliche, nachrangige Unternehmensanleihen. Als zweiten Baustein setzt Manager Roman Swaton auf nachrangige Bank- und Versicherungsanleihen. "Nachrangige Anleihen bieten insgesamt deutlich höhere Erträge als Senior-Anleihen des gleichen Emittenten. Unser Fonds stellt in etwa die goldene Mitte zwischen Unternehmensanleihen und High-Yield-Bonds dar", sagt er. Swaton ist ein Erste-Asset-Management-Urgestein. Er kam 1999 zur Ersten Bank und managte vor allem die Osteuropa- und Emerging-Markets-Anleihefonds. Er wechselte aber 2005 zur DWS nach Frankfurt, wo er ebenfalls für die Schwellenländer zuständig war. Swaton kehrte 2012 nach Wien zur Ersten Bank zurück.

Das geplante Startportfolio von Swaton besteht zu drei Vierteln aus Hybridanleihen und zu einem Viertel aus nachrangigen Bankanleihen (Tier-2-Anleihen). Der Manager will in etwa 50 Anleihen von etwa 30 Emittenten investieren. Unter den Anleihe-Emittenten finden sich bekannte Unternehmen wie etwa Volkswagen, Total, Bayer, OMV oder Electricité de France. Vor allem in Euroanleihen will Swaton investieren. Nur zu einem geringen Teil wird er auch US-Dollar- und Pfund-Papiere kaufen. Mögliche Fremdwährungsrisiken werden jedoch stets gegen Euro abgesichert. Die durchschnittliche Wertpapierrendite des geplanten Startportfolios beträgt etwa 3,5 Prozent. Die mittlere Restlaufzeit des Portfolios liegt bei 5,6 Jahren und das durchschnittliche Rating bei "BBB".

Fazit: Gutes und renditestarkes Konzept, das zudem recht günstig ist.