Das Thema Klumpenrisiko rückt zunehmend in den Fokus von Investoren – und das nicht ohne Grund. Aktuelle Daten zeigen, dass selbst professionelle Anleger stark auf wenige Titel konzentriert sind. Folgendes sollten Privatanleger dabei unbedingt bedenken.

Besonders im US-Leitindex S&P-500 dominieren einige wenige Tech-Giganten die Gewichtung – mit potenziell erheblichen Risiken für Portfolios. Eine Analyse auf Basis von FactSet-Daten zeigt, dass insbesondere große Technologieunternehmen weiterhin deutlich übergewichtet sind. Zu den am stärksten vertretenen Positionen in institutionellen Portfolios zählen Microsoft und Amazon, die nicht nur von vielen Fonds gehalten werden, sondern auch deutlich stärker gewichtet sind als im Index vorgesehen. Auch Nvidia und Alphabet bleiben zentrale Bausteine vieler Portfolios, insbesondere aufgrund ihrer Schlüsselrolle im Bereich Künstliche Intelligenz und Cloud-Infrastruktur.

Fünf „Magnificent 7“ unter Top-Ten

Diese Konzentration auf die sogenannten „Magnificent 7“-Aktien führt dazu, dass der S&P-500-Index faktisch von wenigen Unternehmen abhängig ist. Da diese Konzerne in der klassischen Variante nach Marktkapitalisierung gewichtet sind, haben sie einen überproportional großen Einfluss auf die Indexentwicklung. Unter den zehn am stärksten gewichteten S&P-500-Werten befinden sich Nvidia (7,49 Prozent), Apple (6,69 Prozent), Microsoft (4,89 Prozent), Amazon.com (3,65 Prozent) und Alphabet (2,95 Prozent), die allesamt zur Gruppe der „Magnificent 7“ gehören. Ihr Gesamtgewicht beläuft sich auf über 25 Prozent. Für Anleger bedeutet dies: Selbst breit gestreute ETFs können ein erhebliches Klumpenrisiko enthalten.

Eine mögliche Lösung bieten gleichgewichtete Indexstrategien. Beim S&P 500 Equal Weight Index erhält jede Aktie (einmal pro Quartal) die gleiche Gewichtung, wodurch die Dominanz einzelner Mega-Caps deutlich reduziert wird. Nur zum Vergleich: Bei der Equal Weight-Variante schwankt die Gewichtung der fünf Top-Positionen zwischen 0,24 und 0,27 Prozent und kommt insgesamt auf lediglich 1,24 Prozent. Anleger können so breiter diversifiziert investieren und vermeiden die starke Abhängigkeit von wenigen Tech-Werten.

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Klumpenrisiko unbedingt vermeiden

Allerdings zeigt ein Blick auf die jüngere Vergangenheit, dass diese Strategie unter Renditeaspekten nicht immer überlegen ist. In den Jahren 2023, 2024 und 2025 schnitten Equal-Weight-Ansätze schlechter ab als klassische, kapitalgewichtete Indizes – vor allem, weil die großen Technologiewerte den Markt dominiert haben. Im Jahr 2022 hingegen konnten gleichgewichtete ETFs ihre Stärke ausspielen und verloren deutlich weniger an Wert als ihre kapitalgewichteten Pendants.

Warum ist das Thema Klumpenrisiko überhaupt so entscheidend? Eine zu starke Konzentration auf einzelne Werte oder Regionen erhöht die Anfälligkeit gegenüber Marktschwankungen erheblich. Kommt es zu Rückschlägen in genau diesen Bereichen, kann das gesamte Portfolio überproportional stark betroffen sein. Diversifikation ist daher kein theoretisches Konzept, sondern ein extrem wichtiger Baustein nachhaltiger Vermögensbildung.

Darauf weist auch ein im März 2026 geführtes Börse-Online-Video mit Philipp Vorndran von der unabhängigen Vermögensverwaltung Flossbach von Storch hin. Er betont, dass insbesondere deutsche Privatanleger häufig einem strukturellen Klumpenrisiko ausgesetzt sind. Arbeitseinkommen, Rentenansprüche, Sozialleistungen und die eigene Währung sind stark an Deutschland und Europa gebunden. Wer zusätzlich vor allem in europäische oder US-lastige Aktien investiert, verstärkt dieses Risiko weiter.

Fazit: Jeder klassische ETF auf den S&P 500 ist nicht nur von wenigen Tech-Giganten abhängig, sondern auch einem regionalen Klumpenrisiko ausgesetzt – dem der USA. Zwar ist die Energieabhängigkeit dort geringer als in Europa oder Asien, dennoch sollten Anleger erwägen, breiter zu streuen. Eine mögliche Alternative kann ein global diversifizierter Ansatz wie ein MSCI World Equal Weight ETF sein, der sowohl regionale als auch unternehmensspezifische Klumpenrisiken reduziert.

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